Содержание
Когда человек приобретает пай паевого инвестиционного фонда, он получает долю в праве общей собственности на имущество этого фонда. Значит, вопрос «во что вложены деньги» сводится к другому вопросу — какие именно активы входят в состав фонда. Чтобы разобраться в ответе, нужно ориентироваться в том, какие бывают Виды ценных бумаг и чем принципиально отличаются их конструкции — от этого зависит и характер риска, который принимает на себя пайщик.
Состав и структура активов каждого фонда закреплены в его инвестиционной декларации — части правил доверительного управления, зарегистрированных Банком России. Управляющая компания не вправе выходить за её пределы. При этом никакой состав активов сам по себе не гарантирует доходность: стоимость любых ценных бумаг может как расти, так и снижаться.
Долевые ценные бумаги
Акция удостоверяет долю в уставном капитале акционерного общества. Её владелец становится совладельцем компании и получает права, объём которых зависит от типа акции.
Обыкновенные акции
Дают право голоса на общем собрании акционеров и право на получение дивидендов, если решение об их выплате будет принято. Фиксированного размера выплат по обыкновенным акциям не существует.
Привилегированные акции
Как правило, не дают права голоса, но устав общества может определять порядок расчёта дивидендов по ним. Наличие такого порядка не означает обязательности выплаты в каждом периоде — решение принимает общее собрание акционеров, и закон устанавливает случаи, когда выплата невозможна.
Долговые ценные бумаги
Облигация фиксирует отношения займа: эмитент привлекает средства и принимает на себя обязательство выплатить купонный доход и погасить номинал в установленный срок.
Государственные и муниципальные облигации
Государственные ценные бумаги Российской Федерации выпускает Министерство финансов Российской Федерации; существуют также облигации субъектов Федерации и муниципальных образований.
Корпоративные облигации
Выпускаются компаниями. Условия по ним различаются очень широко, как и кредитное качество эмитентов. Обязательство выплатить купон не равнозначно его фактической выплате: возможен дефолт, при котором обязательства не исполняются.
Виды купона
Купон может быть постоянным, переменным (привязанным к внешнему индикатору) или отсутствовать вовсе — в последнем случае бумага размещается с дисконтом к номиналу. Отдельно существуют выпуски с индексацией номинала и с амортизацией долга, при которой номинал погашается частями.
Паи и другие инструменты
Инвестиционный пай — именная бездокументарная ценная бумага, удостоверяющая долю в праве общей собственности на имущество паевого фонда. Депозитарная расписка удостоверяет права на ценные бумаги иностранного эмитента. К ценным бумагам относятся также вексель, чек, коносамент, закладная, складское свидетельство и ряд иных документов, но на биржевом рынке розничный инвестор чаще всего сталкивается именно с акциями, облигациями и паями.
Чем различается риск по классам бумаг
Для акций основной фактор — рыночный риск: цена меняется вслед за результатами компании и настроениями участников торгов, и амплитуда колебаний исторически выше, чем у облигаций. Для облигаций ключевыми являются кредитный риск (неисполнение обязательств эмитентом) и процентный риск (переоценка бумаги при изменении уровня ставок). Для любых бумаг существует риск ликвидности — вероятность того, что продать актив по справедливой цене в нужный момент не получится.
Именно поэтому фонды с разными инвестиционными декларациями ведут себя по-разному. Сравнивать их корректно не по названию, а по составу активов и заявленному горизонту.
Где посмотреть состав конкретного фонда
Инвестиционная декларация содержится в правилах доверительного управления фондом. Дополнительно управляющая компания раскрывает справку о стоимости чистых активов и отчётность фонда. Эти документы публикуются на её сайте и позволяют увидеть, из каких категорий активов сформировано имущество фонда.
Стоит помнить, что состав активов внутри установленных декларацией рамок меняется, а расчётная стоимость пая может как увеличиваться, так и уменьшаться. Доходность паевого фонда не гарантирована, средства в нём не застрахованы, а результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем.
