По прогнозам ИАЦ "Альпари", первый весенний месяц будет ознаменован ростом спроса на российские акции со стороны нерезидентов: летние дивиденды не за горами. По многим российским фишкам дивидендная доходность составляет 4-8%, есть бумаги с доходностью в 10-13%.
Это очень неплохо смотрится на фоне отрицательных ставок по евро и нулевых ставок по доллару США. Спекулянты, конечно, опасаются санкций, однако жажда наживы побеждает страх. Спрос на российский рубль будет расти. Ведь чтобы купить акции, надо сначала купить рубль.
Курс рубля в первый весенний месяц уже традиционно будет зависеть от цен на нефть, санкционных рисков и монетарной политики Банка России. Последняя будет сильно зависеть от инфляции. Рынок считает, что Центральный банк начнет повышать ключевую ставку только в конце 2021 года. Сейчас она составляет 4,25%. Однако, ускорение инфляции может заставить регулятор сделать это раньше. Повышение ставки станет положительным фактором для рубля.
Но, главное, это, конечно, нефть. В отношении черного золота рынки очень оптимистичны, так как надеются на вакцинацию и завершение рецессии, которая связана с пандемией.
"Мы сейчас наблюдаем начало нового сырьевого суперцикла — пятого с начала XX века. Предыдущий цикл продолжался 12 лет и закончился в 2008 году с ценами под 150 долларов США за баррель, – отмечает руководитель ИАЦ "Альпари" Александр Разуваев. – Драйверами нового суперцикла являются восстановление роста после пандемии, окончание торговых войн, ультрамягкая денежная политика центральных банков и триллионные вливания в экономику, в том числе в инфраструктуру".
Прогноз "Альпари" по Brent на 2021 год составляет 60-70 долларов за бочку.
"Мы полагаем, что данный коридор сохранится в марте", – добавляет Разуваев.
В бюджет России 2021 года заложена цена отсечения нефти 43,3 доллара за баррель. Доходы от продажи нефти выше этой стоимости направляются в резервный Фонд национального благосостояния. Вероятность, что бюджет по итогам года будет профицитным – почти 100%.
Конечно, есть и "медвежий" фактор – снятие санкций с Ирана приведет на рынок 2,3 миллиона баррелей. Однако, в "Альпари" считают, что рынок переварит этот объем.
Участники ОПЕК+ должны встретиться в первую неделю марта. Часть стран-партнеров будет настаивать на увеличении добычи на 500 тысяч баррелей в сутки. Общий объем добычи нефти входящими в картель странами в феврале и марте 2021 года остается на уровне январского и составит 22,1 миллиона баррелей ежесуточно. Решение ОПЕК+, конечно, окажет серьезное влияние на цены на черное золото, однако оно будет носить краткосрочный характер. В период высокой волатильности нефтяных цен можно ожидать и повышенную волатильность курса российского рубля.
Между Россией и Западом продолжится словесная дуэль. История Алексея Навального и "Северного потока-2" будет по-прежнему в центре внимания. Однако Запад вряд ли будет вводить санкции против ОФЗ или предпринимать что-то аналогичное.
Однако риск данных санкций будет негативно влиять на курс рубля, закладывая соответствующий дисконт. Прогноз на март по курсу доллара составляет 73-75 рубля, а по евро – в диапазоне от 89 до 91 рубля.
